简单介绍一下资本资产定价模型，资本资产定价模型的基本原理是什么
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- 发表时间：2023-05-12
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(一)资本资产定价模型的基本原则
在资本资产定价模型中，所谓资本资产主要是指股票资产，而定价则试图解释资本市场是如何决定股票收益率，进而决定股票价格的。
根据风险与收益的一般关系，资产的必要收益率由资产的无风险收益率和风险收益率决定。即：
必要收益率=无风险收益率
资本定价模型的主要贡献之一是解释了风险收益率的决定因素和度量方法，并给出了以下简单易用的表达式：
R=rf (rm-rf)
这是资本资产定价模型的核心关系。其中R代表资产的必要收益率；代表资产的系统风险系数；Rf表示无风险收益率，通常用短期国债利率近似代替；Rm代表市场投资组合收益率，通常用股价指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替。
(2)股票市场线
如果我们把资本资产定价模型公式中的作为自变量(横坐标)，必要收益率R作为因变量(纵坐标)，无风险利率(rf)和市场风险溢价(rm-rf)作为已知系数，那么这个关系在数学上就是一个线性方程，叫做股票市场线，简称sml，它是由以下关系式表示的直线：
R=rf (rm-rf)
(三)证券资产组合的必要收益率
投资组合的必要收益率也可以用股票市场线来描述：
投资组合的必要收益率=rf p(rm-rf)
资本资产定价模型的有效性和局限性
资本定价模型和股票市场线的最大贡献在于，它提供了风险和收益之间关系的实质性表达。capm和sml首先用这样简单的关系表达了“高收益伴随着高风险”的直观认识。但是，仍然存在一些明显的局限性。
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